Coronavirus: l'era del sostegno illimitato all'economia
 


Coronavirus: l'era del sostegno illimitato all'economia

Finanziamenti praticamente illimitati da parte delle banche centrali, esplosione dei criteri del debito europeo... La crisi della Covid-19 manda in frantumi le regole finora sacrosante della disciplina di bilancio. Un cambiamento duraturo o temporaneo?

La BCE farà "tutto ciò che è necessario nell'ambito del suo mandato". Annunciando il suo pacchetto di salvataggio da 750 miliardi di euro, la Banca Centrale Europea ha chiarito che, se necessario, potrebbe fare di più. Un credo preso a cuore dalla Fed statunitense che, di fronte alla crisi del coronavirus, non ha posto limiti ai suoi riacquisti di azioni per sostenere i mercati. Questo "qualunque cosa costi", che è ormai caro a Emmanuel Macron, si trova anche in altri governi. Come in Germania, la più grande economia europea, dove le garanzie sui prestiti alle imprese saranno illimitate se necessario. Per Xavier Timbeau, un economista dell'OFCE, questa offerta di sostegno illimitato dimostra che "l'attuale epidemia giustifica tutto: il costo della crisi viene trasferito sul debito, e vedremo cosa succederà dopo! Questa tendenza a rimandare la questione del debito al giorno dopo è più marcata in Europa che negli Stati Uniti, dove Donald Trump non vorrebbe che "la cura fosse peggiore della malattia". Riferimento alle disastrose conseguenze economiche di un totale confinamento in Europa.

La stessa Commissione di Bruxelles esorta gli Stati ad allentare i cordoni della borsa. Per consentire loro di indebitarsi di più durante la crisi, sospende la regola di un deficit pubblico limitato al 3% del PIL, consentendo ai governi di iniettare "tutto ciò di cui hanno bisogno" nelle loro economie, dice Ursula von der Leyen, presidente della Commissione Europea. Già Gérald Darmanin, ministro responsabile del bilancio, ha lasciato intendere che la Francia si attesterebbe quest'anno al 3,9% o anche più in alto, rispetto a una previsione del 2,2% prima del coronavirus. Non c'è motivo di offendere Christian Saint-Etienne, professore di economia al CNAM: "è normale che in tempi di crisi si abbandonino i criteri". Xavier Timbeau è d'accordo: "la Commissione non ha altra scelta. Deve essere flessibile e adattare le sue regole in queste circostanze eccezionali. Quanto potrebbe essere alto il rapporto della Francia? Di questo passo, Christian Saint-Etienne prevede una percentuale compresa tra il 4,5 e il 5%. Per quanto riguarda il debito pubblico, già al 100% del PIL? Xavier Timbeau lo vede salire molto rapidamente al 110%. Ancora più veloce in ogni caso rispetto alla crisi del 2008. Prudente, il governo non fa più previsioni sullo slittamento delle finanze pubbliche, preferendo insistere sui 45 miliardi di euro liberati per aiutare le imprese a contenere lo shock. Uno sforzo "immediato", ma che potrebbe non essere sufficiente di fronte alla prossima recessione.

In questo contesto, possiamo immaginare che l'Unione Europea allenti in modo duraturo le sue regole di disciplina di bilancio, o addirittura le abbandoni? Christian Saint-Etienne non la pensa così: "questo interrogatorio è temporaneo. Una volta superata la crisi, ci sarà un graduale ritorno a queste regole". E nel caso della Francia, che è già in deficit quando tutto va bene: "se il contenimento dura meno di 6 settimane, ci torneremo entro 3 anni. Altrimenti sarà più lungo" avverte l'economista. Quanto al fatto che la sospensione delle regole di bilancio sia un pericolo per la coesione della zona euro: Xavier Timbeau lo vede come un forte segnale da Bruxelles "per dimostrare che l'Europa è ancora utile a qualcosa, e che può superare questa crisi con un minimo di danni". Grazie anche al Meccanismo europeo di stabilità (MES), che può raccogliere fino a 700 miliardi di euro per sostenere i Paesi in difficoltà dell'area dell'euro. In questo oceano di generosità, si potrebbe quasi dimenticare che in Francia il governo ha sospeso anche la riforma delle pensioni e la seconda parte della riforma dell'assicurazione contro la disoccupazione. Il governo può farli uscire allo scoperto una volta che la crisi è finita? Per Xavier Timbeau, tutto dipenderà "dal fatto che sopravviva o meno a questa crisi". Se è minato, addio riforme". Christian Saint-Etienne è più spedito: "questa riforma, nella sua forma attuale, è morta! Usciremo dalla crisi esausti, il governo non correrà un tale rischio". Egli prevede che Emmanuel Macron potrebbe anche rimandarlo al prossimo quinquennio. Se per allora non ci sarà un'altra crisi...

Tradotto da: V.D.


:

Photos de l'article

Video de l'article

Articles similaires

 

Politique

Economie

Jeunesse

Culture

Technologie

Cinema Guichet

Valence ville

Drome

SPORT

Sante

Vidéos les plus vues

Monde

LE TOP 6 DES ARTICLES


siber güvenlik